Flussi finanziari e flussi reddituali: differenza di valoreUn'azienda che intenda accedere a fonti di finanziamento esterne, sia che si tratti di accedere a capitale di debito facendo ricorso ai mercati finanziari internazionali, sia che si tratti di incrementare il capitale di rischio aprendo a nuovi azionisti, è chiamata a rispondere sulla base di logiche finanziarie oltre che strettamente industriali. Ne consegue che il management deve gestire il valore a tutti i livelli aziendali. L'analisi della struttura finanziaria dell'azienda evidenzia la sempre maggiore partecipazione al capitale di rischio di istituti di credito, di private equity ed in generale di soggetti con estrazione finanziaria.  | Nel nostro Paese è ancora forte la tendenza a valutare l'andamento aziendale unicamente facendo ricorso a valori economici e patrimoniali. Il risultato d'esercizio e il fatturato sono ancora gli indicatori per eccellenza in sede di analisi e valutazione della performance aziendale. |
 | Il conto economico e lo stato patrimoniale non forniscono indicazioni dirette e precise circa la dinamica finanziaria dell'azienda. |
 | Le metodologie di stima del valore d'azienda strutturate sull'attualizzazione dei flussi di risultato attesi sono tra le più impiegate. |
Il caso di seguito proposto ha come obiettivo quello di evidenziare la differenza di valore d'azienda che si genera se ad essere considerata è la dinamica finanziaria piuttosto che la dinamica economica. A cura di Pasquale De Luca - Dottore commercialista, revisore dei conti e consulente aziendale in Roma.
Fonte: Amministrazione & Finanza - Ipsoa Editore, n. 24, Dicembre 2007
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